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Economia americana solida, utili in crescita e tecnologia ancora protagonista hanno sostenuto i mercati finanziari nel mese di agosto. Restano le incognite legate alle banche centrali e alle tensioni internazionali. In questo scenario, tutti i comparti di Solidarietà Veneto hanno chiuso il mese in territorio positivo.
Ad agosto i mercati finanziari internazionali hanno mantenuto un andamento favorevole, in un contesto caratterizzato dalla resilienza dell’economia statunitense e da risultati aziendali generalmente migliori delle attese. La crescita economica negli Stati Uniti continua a sorprendere positivamente, con gli utili societari che rafforzano la fiducia degli investitori, favorendo gli investimenti nei settori maggiormente orientati alla crescita. A trainare i listini azionari è stato ancora una volta il settore tecnologico, con particolare attenzione ai temi dell’intelligenza artificiale, dei semiconduttori, del cloud computing e della digitalizzazione.
Più articolata la situazione nei mercati obbligazionari, dove l’attenzione degli investitori è rimasta concentrata sulle prospettive inflazionistiche. Le persistenti tensioni geopolitiche, unite alla solidità dell’economia statunitense, alimentano il timore che il percorso di rientro dei prezzi possa risultare più lento del previsto. Per questo motivo la Federal Reserve (Fed) e la Banca Centrale Europea (BCE) continuano a mantenere un atteggiamento prudente, lasciando intendere che i tassi di interesse potrebbero rimanere elevati ancora a lungo.
Questo scenario ha contribuito all’incremento dei rendimenti dei titoli governativi, seppur in misura meno evidente che a luglio, limitando nel breve termine la performance obbligazionaria. Tassi più alti rappresentano però un’opportunità nel lungo periodo: i nuovi investimenti possono infatti beneficiare di cedole più generose e di rendimenti attesi superiori rispetto agli anni passati. Questa prospettiva rende l’asset class più competitiva rispetto alle azioni. Un elemento da considerare con attenzione, perché potrebbe favorire una graduale riallocazione dei capitali verso il reddito fisso.
Anche i comparti di Solidarietà Veneto hanno archiviato il mese di agosto con risultati positivi. Un andamento che conferma l’importanza di mantenere una prospettiva di lungo periodo, soprattutto in una fase in cui opportunità e rischio continuano a convivere.
L’attenzione degli investitori resta ora concentrata sulle prossime decisioni delle banche centrali. Nei giorni in cui scriviamo questo articolo assistiamo infatti a una prosecuzione delle tensioni sui bond, con rendimenti in ulteriore crescita. A pesare è anche l’incognita geopolitica. Le tensioni in Medio Oriente tengono alta l’attenzione sui prezzi del petrolio e sui possibili effetti inflazionistici, soprattutto per il ruolo strategico di alcune rotte nel commercio mondiale e nel trasporto di prodotti energetici. Un contesto che richiede prudenza, ma nel quale i mercati continuano a beneficiare di fondamentali economici solidi
Rendimenti netti agosto 2026
(* ) i rendimenti sono riportati a valori «di mercato». Garantito è un comparto dotato di garanzia assicurativa di restituzione del capitale.
DINAMICO
+0,92% per il Dinamico ad agosto, con un rendimento da inizio anno (+6,84%) che resta elevato e superiore al proprio indice di riferimento (benchmark +6,42%).
Il rialzo è stato trainato dalla componente azionaria globale, prevalente nel comparto. Ad agosto i mercati azionari internazionali hanno infatti registrato un andamento positivo, sostenuto dalla buona tenuta dell’economia statunitense e dall’interesse degli investitori per i temi legati all’intelligenza artificiale e alla tecnologia. Gli Stati Uniti e i Paesi emergenti si sono contraddistinti nella performance, comunque positiva anche per Europa e Giappone. I rialzi hanno contraddistinto la maggior parte dei settori, con i titoli tecnologici a trainare l’andamento.
Luci e ombre sull’obbligazionario, con l’area euro penalizzata dalla risalita dei rendimenti dei titoli di Stato, ovvero dalla discesa delle quotazioni correnti, a seguito del rialzo dei tassi della BCE. Le obbligazioni societarie (corporate) hanno invece mostrato una maggiore tenuta grazie alla solidità dei fondamentali aziendali.
Sul piano macroeconomico, sono tornate le tensioni geopolitiche in Medio Oriente e in Ucraina, con effetti soprattutto sul prezzo del petrolio e una politica monetaria più restrittiva da parte delle banche centrali.
Il comparto si conferma per la consistenza della performance di lungo periodo (+76,37% nei dieci anni; +5,84% netto su base annua), una caratteristica che ben si addice agli aderenti più giovani con un orizzonte temporale più lungo. Si registra invece un incremento degli switch-out da parte degli aderenti meno giovani, che si riposizionano nella logica life-cycle alla luce della riduzione dell’orizzonte temporale (anni mancanti alla liquidazione delle prestazioni pensionistiche).
REDDITO
Ulteriore progressione del comparto ad agosto con +0,65%, che porta il rendimento da inizio anno a quota +4,51%. Una performance di assoluto rilievo, superiore a quella del benchmark (+4,15%), che si conferma tra le migliori nel panorama dei comparti bilanciati.
Merito soprattutto del buon andamento della componente azionaria globale, favorita dalla resilienza dell’economia statunitense e dal continuo interesse degli investitori per tecnologia e intelligenza artificiale. Stati Uniti e Paesi emergenti hanno registrato i rendimenti migliori, in un contesto complessivamente positivo anche per Europa e Giappone. Maggiore incertezza sull’obbligazionario, con l’area euro che ha risentito dell’aumento dei rendimenti delle obbligazioni governative dopo il rialzo dei tassi da parte della BCE. Migliore il risultato dell’area extra euro e quello dei titoli obbligazionari societari (corporate), grazie alla tenuta del rischio di credito e alla solidità dei bilanci aziendali.
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PRUDENTE
Mese di agosto nuovamente positivo (+0,26%) per il comparto Prudente, per un rendimento da inizio anno (+2,23%) che supera quello del proprio benchmark (+2,10%).
Il buon andamento del mercato azionario ha contribuito alla performance del comparto, anche se in questo comparto prevalgono le obbligazioni (mediamente 80% delle risorse gestite). Quest’ultima asset class ha invece registrato un andamento incerto, con un risultato dei mercati extra-euro a segno “+” e il contemporaneo rialzo dei rendimenti dei titoli di stato dell’area euro, che hanno scontato il rialzo dei tassi di interesse della BCE di fine agosto.
Le obbligazioni societarie (corporate) hanno evidenziato risultati positivi grazie alla tenuta del rischio di credito (spread) e al buon andamento dei bilanci societari.
In prospettiva, il progressivo rialzo dei tassi potrebbe riportare il comparto alla situazione dei primi anni 2000. Allora il Prudente, caratterizzato da un’esposizione obbligazionaria più elevata di quella attuale, riusciva a generare rendimenti superiori a quelli del Dinamico. Quest’ultimo, tra l’11 settembre (2001) e la crisi Lehman Brothers (2008), si trovò ad affrontare quattro annate negative nei suoi primi dieci anni di vita.
GARANTITO
Il comparto continua ad avanzare anche ad agosto (+0,12%), mentre il rendimento da inizio anno (+1,27%) resta sostanzialmente in linea con il proprio indice di riferimento (benchmark +1,29%).
La strategia adottata, con investimento prevalente in titoli di Stato europei a breve scadenza e una residua componente azionaria, ha permesso al comparto di mantenere la stabilità anche in un mese di volatilità per le obbligazioni europee. Una stabilità che ci aspettiamo possa proseguire anche nel mese di settembre, nonostante le tensioni più acute che ancora interessano i mercati obbligazionari. Come per il Prudente, anche in questo caso il rialzo dei tassi che si sta concretizzando migliora le prospettive per il comparto nel medio-lungo periodo. Ricordiamo che il comparto, supportato da garanzia assicurativa, è particolarmente indicato per chi si trova in prossimità della richiesta di prestazione pensionistica.
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